全球能源价格走势分析报告（最新数据发布）

全球能源价格走势分析报告（2025年9月）指出，全球能源市场经历了一系列波动，能源价格呈现复杂多变的趋势，报告详细分析了全球各主要地区的能源价格变动情况，探讨了影响能源价格的各种因素，包括供需关系、政策调整、气候变化等，报告预测，未来一段时间内，能源价格将继续受到多种因素的影响，波动性可能加大，可再生能源的发展和应用将逐渐改变全球能源市场的格局。

全球能源价格走势分析报告（2025年9月）

（来源：中能传媒研究院  作者：赵君陶）

（中能传媒能源安全新战略研究院）

核心提示

国际原油市场：

9月，国际原油期货价格在供应过剩的担忧与地缘政治风险加剧的拉锯中宽幅震荡。截至9月24日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于64.99美元/桶、69.31美元/桶，月环比分别上涨0.29%、0.74%。

国际天然气市场：

9月，大部分地区气温下降，天然气需求预期走强，但天然气供应总体相对充足，且竞争性能源发电表现强劲，全球天然气价格宽幅震荡。截至9月24日，美国Henry Hub天然气主力合约收于2.875美元/百万英热单位，月环比上涨6.13%；TTF天然气期货主力合约收于31.903欧元/兆瓦时，月环比下降5.54%；普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于11.22美元/百万英热单位，月环比下降2.86%。

国际煤炭市场：

9月，随着高温热浪减退，煤炭需求阶段性回落，且竞争性能源发电增加，港口煤炭库存充足，国际煤炭价格延续下行走势。截至9月24日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于103.6美元/吨，月环比下降6.92%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于84美元/吨，月环比下降6.87%；欧洲三港煤炭期货价格报收于93美元/吨，月环比下降6.53%。

01原油市场

（一）全球原油市场价格宽幅震荡

9月，国际原油期货价格在供应过剩的担忧与地缘政治风险加剧的拉锯中宽幅震荡。欧美酝酿对俄罗斯的协同制裁、中东地缘政治局势紧张、俄乌冲突紧张局势加剧等因素支撑国际油价上涨。然而，“欧佩克+”将进一步增加石油产量、市场对全球经济下行和石油供应过剩的担忧加剧、美国就业数据疲软等因素导致国际油价承压。

俄乌局势持续紧张，俄乌达成和平协议的前景愈发渺茫。当地时间8月27日，俄罗斯对乌克兰发动大规模空袭，并使用弹道导弹攻击基辅。28日，乌克兰使用无人机袭击了俄罗斯的阿菲普斯基炼油厂、古比雪夫炼油厂。阿菲普斯基炼油厂是俄罗斯南部的重要石油加工设施，主要生产汽油和柴油，年石油加工能力达625万吨。市场机构计算显示，近期乌克兰的无人机袭击导致俄罗斯至少17%的石油加工设施关闭。9月初，中东地缘局势紧张加剧。当地时间9月1日，胡塞武装声称在红海用导弹击中以色列油轮，并重申在今后升级对以色列的军事袭击和航运封锁的规模。2日，美国财政部对由伊拉克—圣基茨籍商人领导的航运公司和船只网络实施制裁。美国财政部称，该航运网络长期利用伪装手段规避国际制裁，将伊朗石油转运至第三方国家。此前，美国已通过单边制裁对伊朗石油贸易实施严格限制。地缘局势升温推动国际原油价格上涨。9月2日，WTI原油期货价格收于65.59美元/桶，日涨幅2.47%；布伦特原油期货价格收于69.14美元/桶，日涨幅1.45%。

随后，“欧佩克+”将进一步增加石油产量的消息、美国原油库存意外增加以及美国就业数据不及预期，共同推动国际油价连续3个交易日下行。

9月7日，“欧佩克+”八个重要成员表示，自10月起每日石油产量将新增约13.7万桶，并持续这一增产节奏至明年9月。原本由沙特阿拉伯和俄罗斯主导的“欧佩克+”计划于2026年底前解除第二轮每日165万桶石油产能削减，此举标志着，“欧佩克+”将以快于预期的速度恢复供应。自今年4月以来，“欧佩克+”的政策更加聚焦于收复此前被美国页岩油供应商等竞争对手抢占的市场份额，并通过提高产量来抵消价格下跌的影响。尽管此次增加产量的步伐较此前有所放缓，但增产仍将给市场带来更大过剩压力。在全球需求疲软之际，“欧佩克+”的增产行动进一步冲击了国际原油价格。事实上，早在9月3日“欧佩克+”考虑增产的消息透露后，WTI和布伦特原油期货价格日跌幅均超过2%。5日，WTI和布伦特原油期货价格日跌幅再次扩大，WTI原油期货价格收于61.87美元/桶，日跌幅2.57%；布伦特原油期货价格收于65.50美元/桶，日跌幅2.22%。

9月中下旬，国际油价呈现宽幅震荡态势。欧美酝酿对俄罗斯的协同制裁，以色列在卡塔尔袭击哈马斯高层领导人，俄乌冲突紧张局势加剧导致供应风险增加，这些因素共同推动国际油价上涨。然而，市场对全球经济下行和石油供应过剩的担忧加剧、美国就业数据疲软、美国柴油库存增加引发对需求的担忧等因素，抵消了中东和欧洲两地军事行动的利好影响，导致国际油价承压。

9月9日，以色列在卡塔尔对哈马斯高层领导人发动空袭，中东紧张局势加剧。消息传出后，国际原油盘中迅速拉升，布伦特原油和WTI原油期货的盘中涨幅均扩大到1%以上，布伦特原油曾逼近67.40美元/桶，WTI原油曾涨破62.60美元/桶。

9月11日，国际能源署（IEA）发布的月报表示，随着“欧佩克+”成员国进一步增产，加之外部供应增加，今年全球石油供应的增长将快于预期，并预计2026年市场可能出现更大规模的过剩。IEA预计，今年全球原油供应量将增加270万桶/日，高于此前预测的250万桶/日；预计2026年原油供应量将增加210万桶/日。需求方面，IEA将今年全球石油需求增长预期上调至74万桶/日，此前预测为68万桶/日，但IEA同时指出，这种需求增长仍不足以抵消供应的快速扩张。石油市场正受到多重力量撕扯，一方面，西方国家新一轮对俄罗斯和伊朗的制裁可能导致供应减少；另一方面，“欧佩克+”增产以及可能日益膨胀的库存，则令供需失衡趋势更加凸显。IEA暗示，2026年石油供应可能比需求多出约330万桶/日，届时“欧佩克+”及美国、加拿大、巴西、圭亚那等非欧佩克产油国的供应均将继续增长，而需求扩张却十分有限。

9月12日，美国总统特朗普向七国集团成员国施压，要求对购买俄罗斯石油的中国和印度大幅加征关税，企图借此逼迫俄罗斯与乌克兰开展和平谈判。惩罚性关税税率为50%～100%，关税将持续生效，直到两国停止购买俄罗斯石油或乌克兰战争结束。事实上，早在9月8日英国《金融时报》就报道了有关特朗普敦促欧盟对印度和中国征收100%的关税的消息。12日凌晨，乌克兰对俄罗斯在波罗的海最大的石油装运港口——普里莫尔斯克港发动了无人机袭击，该港口也是俄罗斯波罗的海输油管道系统的终端，袭击导致普里莫尔斯克港内的一艘运输船和石油泵站起火，该港的石油装运被迫暂停。承担俄罗斯逾80%石油运输任务的俄罗斯国家石油运输公司（Transneft）已警告生产商，在港口和炼油厂遭袭后，他们可能不得不减产。市场机构预计，8月以来，袭击已导致俄罗斯炼油产能减少约30万桶/日。地缘政治风险，以及欧美酝酿对俄罗斯协同制裁，导致市场对俄罗斯原油供应的担忧再度增强，推动国际油价连续4个交易日上涨。9月16日，WTI原油期货价格收于64.52美元/桶，日涨幅1.93%；布伦特原油期货价格收于68.47美元/桶，日涨幅1.53%。

随后，美国柴油库存增加引发市场对原油需求不足的担忧，而对美国经济前景的担忧超过美联储降息的积极影响，伊拉克增加石油出口更是引发市场对原油供应过剩的担忧，上述因素共同推动国际原油价格连续4个交易日下跌。9月22日，WTI原油期货价格收于62.28美元/桶，日跌幅0.64%；布伦特原油期货价格收于66.57美元/桶，日跌幅0.16%。

截至9月24日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于64.99美元/桶、69.31美元/桶，月环比分别上涨0.29%、0.74%，相较于2024年同期的71.56美元/桶、75.17美元/桶，分别下降9.18%、7.80%。

图1 WTI和布伦特原油价格走势

（二）国内原油生产增速加快，进口同比增长0.8%

8月，规上工业原油产量1826万吨，同比增长2.4%，增速比7月份加快1.2个百分点；日均产量58.9万吨。8月，我国原油进口量为4949万吨，同比增长0.8%。

1—8月，规上工业原油产量14486万吨，同比增长1.4%。前8个月我国原油累计进口量为37605万吨，同比增长2.5%。

（数据来源：国家统计局）

图2 全国石油市场价格变化情况

02天然气市场

（一）全球天然气市场价格呈现震荡态势

9月，美国天然气价格宽幅震荡。9月上旬，尽管燃气发电需求环比下跌4.4%，但工业用气及居民和商业用气需求环比分别上涨0.9%和15.9%，且受供给减少0.6%至1120亿立方英尺/日左右、全美LNG加工量维持在160亿立方英尺/日以上的高位以及未来气温有所回升的预期等利多因素影响，美国天然气价格小幅上涨。9月9日，美国Henry Hub天然气价格收于3.102美元/百万英热单位，相较于月初上涨4.02%。

9月中下旬，美国大部分地区气温稳定，燃气发电需求环比上涨3.2%，工业用气及居民和商业用气需求分别环比下跌1.8%和12.9%，叠加库存增幅超预期等利空因素影响，美国Henry Hub天然气期货价格下跌至3美元/百万英热单位以下。然而，随着秋季管道维护以及其他限制因素导致部分天然气量被困在美国最大产油盆地、暂时停止对外流出的消息传出后，美国天然气期货价格应声上涨。9月16日，美国Henry Hub天然气价格收于3.117美元/百万英热单位。随后，美国LNG出口量锐减至今年2月以来最低水平、新一轮热带风暴来袭或进一步削减需求的预期、库存增量超市场预期等利空因素主导市场氛围，美国天然气价格再次回落至3美元/百万英热单位以下。

截至9月24日，美国Henry Hub天然气主力合约收于2.875美元/百万英热单位，月环比上涨6.13%，相较于2024年同期的2.81美元/百万英热单位，上涨2.31%。

图3 美国Henry Hub天然气价格走势

9月，欧洲天然气价格宽幅震荡。9月上中旬，西北欧多数地区气温下调，采暖和发电需求预期增长。然而天然气供应量有所下降，由于挪威管道气大规模检修，外输气量大幅削减，导致北海管道气供给下降12.2%，带动总供给减少。库存方面，地下储气库注气速度大幅减缓，当前库存量远低于去年同期水平。此外，地缘政治局势持续升温，市场对于俄乌和平协议尽早达成的预期降低，加之美国敦促七国集团对从俄罗斯购买石油的国家加征关税，或影响俄能源贸易供应。受上述因素影响，TTF天然气期货价格小幅震荡上行。9月10日，TTF天然气期货价格收于33.122欧元/兆瓦时，相较于月初上涨2.62%。

9月19日，欧盟通过了新一轮对俄制裁措施草案，提议禁止进口俄罗斯LNG，并将原油价格上限设定为每桶47.60美元，还对118艘俄罗斯“影子舰队”实施制裁。虽然市场担忧地缘政治风险上升并进一步影响俄气的供应，北海管道气供应因检修而降至年内低位支撑市场氛围，但国际LNG市场供应充足，进口LNG处于季节性峰值水平，可再生能源发电量激增，强风天气的侵扰或缓解欧洲部分地区对化石燃料的需求，欧盟注库进程顺利，其天然气库存达到整体储气能力的81.96%，这些利空因素缓解了市场对于冬季来临前的供应端担忧情绪，TTF天然气期货价格小幅收跌。

截至9月24日，TTF天然气期货主力合约收于31.903欧元/兆瓦时，月环比下降5.54%，相较2024年同期的35.413欧元/兆瓦时，下降9.91%。

图4 欧洲TTF天然气价格走势

9月，东北亚天然气价格先升后降。9月上中旬，日本地区受高温侵袭，制冷用气需求增加，提振总体天然气需求，加之市场持续担忧欧美国家可能对俄罗斯能源出口采取相应的制裁措施对俄罗斯供应的潜在影响，东北亚LNG期货价格小幅上涨。9月18日，东北亚LNG期货价格收于11.525美元/百万英热单位，相较于月初上涨2.49%。9月下旬，虽然日本高温天气持续，但中国南部持续接卸来自俄罗斯的LNG船货资源，市场供应能力进一步增强，加之东北亚地区主要LNG消费国库存较为充足，上述利空因素共同推动东北亚LNG期货价格跟随西北欧市场价格走势震荡下跌。

截至9月24日，普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于11.22美元/百万英热单位，月环比下降2.86%，相较2024年同期的13.055美元/百万英热单位，下降14.06%。

图5 普氏日韩LNG（JKM）价格走势

（二）国内天然气生产稳定增长，进口同比增长1.3%

8月，规上工业天然气产量212亿立方米，同比增长5.9%；日均产量6.9亿立方米。8月，我国进口天然气1185万吨，同比增长1.3%。

1—8月，规上工业天然气产量1737亿立方米，同比增长6.1%。前8个月，我国累计进口天然气8191万吨，同比下降5.9%。

据国家发展改革委公布的《2025年7月份全国天然气运行快报》，2025年7月，全国天然气表观消费量361.7亿立方米，同比增长2.9%。1—7月，全国天然气表观消费量2481.5亿立方米，同比下降0.3%。

（数据来源：国家统计局）

图6 全国天然气市场价格变化情况

03煤炭市场

（一）全球煤炭市场价格震荡下行

9月，国际煤炭价格延续下行走势。9月上旬，亚太地区多国高温减退，居民制冷需求减弱，电厂用煤需求阶段性回落，中日韩等国需求转弱，且困扰纽卡斯尔港的船舶排队问题有所缓解，纽卡斯尔港物流效率显著提升，受上述因素影响，澳大利亚煤炭期货价格持续下跌，从月初的109.9美元/吨下跌至12日的100.7美元/吨，降幅达8.37%。欧洲方面，欧洲大部分地区气候较为温和，煤炭需求整体表现较为低迷，叠加可再生能源发电增加、港口煤炭库存充足、欧洲天然气价格小幅回调、库存注入速率快于去年等因素进一步抑制煤炭需求，欧洲三港煤炭期货价格持续下跌，9月10日，欧洲煤炭期货价格收于93美元/吨，环比下降8.19%。南非煤炭市场也延续下行走势。9月3日，印度商品及服务税(GST)委员会宣布对煤炭及相关产品的税率进行调整，将煤炭的商品及服务税税率从原先的5%提高至18%。同时，委员会决定取消买家支付的400卢比/吨的补偿税，新税率将于2025年9月22日正式生效。尽管印度政府坚称此次税制调整 “不会增加额外负担”，但市场参与者认为，对独立发电商而言，煤炭 18% 的高税率将增加其发电成本。由于市场不确定性上升，印度买家持观望态度，煤炭需求较为低迷，煤价下行压力增加，叠加近期南非至印度海运费偏高，推动南非理查兹港煤炭期货价格震荡下行至85美元/吨以下。

9月在中下旬，虽然日韩等国季节性需求转弱，但由于印尼南加矿区遭遇暴雨侵袭，部分煤矿生产受限，亚洲动力煤市场供应减少，叠加中国买家国庆长假前补空操作增加，以及第30届亚洲国际煤炭大会（Coaltrans Asia 2025）提振市场氛围，澳大利亚煤炭期货价格止跌回调至103美元/吨左右。欧洲方面，由于可再生能源发电出力减弱，燃煤发电量有所增加，推动欧洲三港煤炭价格短暂止跌上升，9月18日，欧洲煤炭期货价格收于94.35美元/吨，但由于缺乏支撑，欧洲煤炭期货价格快速下跌。印度作为南非煤炭的主要消费地区，受国内煤炭供应过剩及电力需求下降影响，煤炭消费持续低迷。且受印度商品及服务税（GST）委员会宣布上调煤炭税率的影响，市场混乱和观望情绪蔓延，买家多采取观望态度，推迟采购。同时，印度卢比贬值导致煤炭进口成本随之抬高。但南非铁路网络持续面临物流问题，导致煤炭无法被稳定且大量地运输至理查兹湾煤码头，支撑南非理查兹港煤炭期货价格稳定在84美元/吨左右。

截至9月24日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于103.6美元/吨，月环比下降6.92%，相较2024年同期的139.5美元/吨，下降25.73%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于84美元/吨，月环比下降6.87%，相较2024年同期的107.75美元/吨，下降22.04%；欧洲三港煤炭期货价格报收于93美元/吨，月环比下降6.53%，相较2024年同期的114.25美元/吨，下降18.60%。

图7 国际煤炭期货价格走势

据俄罗斯联邦统计局数据，2025年7月，俄罗斯煤炭产量为3150万吨，同比减少1.9%，环比下降7.5%。2025年1—7月，俄罗斯煤炭产量累计为2.48亿吨，比上年同期增长0.6%。2025年6月至7月，俄罗斯西部和南部港口的煤炭出口运费大幅上升，平均增长20%，达到今年年初以来的最高水平。其中，从俄罗斯南部黑海港口塔曼到土耳其伊斯坦布尔的运费相比5月底增加了25%，达到每吨15美元；从乌斯季卢加到印度的煤炭运输费用在6月至7月也增加了四分之一，达到每吨40美元；从东方港到中国的海运费上涨了31%，达到每吨10.5美元，到韩国上涨了21%，达到每吨8.5美元。在西方制裁持续加码、国内铁路运费高企、财政金融政策压力、海运费上涨的背景下，俄罗斯煤炭企业亏损持续扩大。2025年上半年，俄罗斯煤炭公司的亏损达到1852亿卢布，比2024年同期的71亿卢布增加26倍，已经超过了2024年全年的亏损额。今年上半年，俄罗斯煤炭公司亏损比例达到66%，而2024年同期为51.4%。

美国能源信息署（EIA）数据显示，2025年7月，美国煤炭产量为4695.9万短吨，同比增长8.3%，环比增长5.8%。1—7月，美国煤炭产量累计为3.14亿短吨，比上年同期增长7.7%。

印度煤炭部数据显示，2025年7月，印度煤炭总产量（包括褐煤）为6816万吨，同比下降11.99%。其中，褐煤产量为330万吨，同比下降4.43%。2025年1—7月，印度全国煤炭总产量（包括褐煤）为6.585亿吨，较上年同期下降0.8%，为今年以来首次出现产量同比下降。煤炭进口方面，据印度商工部数据，2025年7月，印度煤和煤焦进口量为2134.98万吨，同比减少4.2%，环比下降2.6%。2025年1—7月，印度煤和煤焦进口量累计为1.55亿吨，较上年同期微增0.1%。

南非海关统计数据显示，2025年7月，南非煤炭出口大幅反弹增长，当月出口量为493.5万吨，同比增加23.8%，环比增长10.4%。2025年1—7月，南非煤炭出口量累计为4088.2万吨，比上年同期增长4.3%。

印度尼西亚能源和矿产资源部数据显示，2025年7月，印尼煤炭产量为6833万吨，同比减少8.4%，环比下降4.2%。2025年1—7月，印尼煤炭产量累计为4.52亿吨，比上年同期的4.81亿吨下降6.0%，下降幅度相比上半年接近两位数的累计降幅大为收窄。与此同时，印尼的煤炭出口量下降幅度有所收窄。印度尼西亚国家统计局数据显示，2025年7月，印尼煤炭出口量为4169.51万吨，同比减少7.5%，环比增长19.3%。2025年1—7月，印尼煤炭（包括褐煤）出口量累计为28089.36万吨，比上年同期减少3085.03万吨，同比下降9.9%。

（二）国内煤炭生产降幅收窄，进口同比下降6.7%

8月，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降3.2%，降幅比7月份收窄0.6个百分点；日均产量1260万吨。8月，我国进口煤及褐煤4274万吨，同比下降6.7%。

1—8月，规上工业原煤产量31.7亿吨，同比增长2.8%。前8个月我国累计进口煤及褐煤29994万吨，同比下降12.2%。

（数据来源：国家统计局）

图8 全国煤炭市场价格变化情况