欣旺达激进扩张，为的是行业洗牌时“保命”

摘要： 中国储能网讯：8月28日，欣旺达发布了2025半年报，此前在7月30日，这家锂电巨头向港交所主板提交上市申请，高盛、中信...

中国储能网讯：

8月28日，欣旺达发布了2025半年报，此前在7月30日，这家锂电巨头向港交所主板提交上市申请，高盛、中信证券担任联席保荐人，若成功上市，其将成为国内第三家实现“A+H”两地上市的电池企业。

这一资本运作背后，彰显出欣旺达对全球资本版图拓展的野心。与此同时，其在产能扩张上的激进之举同样引发热议，当“疯狂扩产”的标签与这家企业绑定，背后实则是其在行业浪潮中求生存、谋发展的战略需要。

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从电池“配角”到综合服务商的突围

1997年的深圳正值电子产业初兴，欣旺达便在这波浪潮中悄然诞生。彼时它只是家聚焦消费类电池的小厂，业务多围绕手机、笔记本电脑锂电池展开，在分散且竞争初显的市场里，更像个默默耕耘的“配角”，并无太多光环。

但平凡起点没困住它。当时国内电池行业分散竞争、品控参差，欣旺达敏锐抓准这一痛点，将稳定品控与精细成本控制当作立足根本。为保品控，它从采购端就严把关：既与多家优质供应商合作，又对每批原材料做多轮检测；生产端则引入先进设备与流程，确保电池性能稳定。凭着这份较真，它先成国内中小型电子企业供应商，后靠稳定品质敲开国际市场，成了诺基亚、三星等品牌的合作伙伴，在消费电池领域稳稳立足。这一阶段的积累，不仅带来稳定营收利润，更埋下“以客户为中心”的经营基因，也练出规模化生产的基本功，为后续发展筑牢了根基。

转眼到2010年，欣旺达迎来上市。上市不仅补充了资金，更拓宽了战略视野。当时新能源汽车产业刚萌芽，其嗅到机遇后果断转型，从消费电池向动力与储能电池领域延伸。可转型从非坦途：2015年前后，国内动力电池市场已被宁德时代、比亚迪等抢占主导，这些企业凭先发优势在技术、产能和客户资源上有明显积累。

在此格局下，欣旺达只能从二三线车企客户切入，在技术迭代与产能爬坡中艰难追赶。为适配车企需求，它投大量资源做定制化研发；产能上也逐步扩规模、优化工艺。真正的转折发生在2020年后，储能行业迎来爆发，新能源汽车市场也快速发展，欣旺达及时抓住这一机遇，同时押注动力电池与储能电池两条赛道。在动力电池领域，它通过与雷诺、日产等国际车企深度合作，既获稳定订单，又学到国际先进管理经验与技术标准；储能电池领域则借国内政策东风，加速电芯与系统研发，推出适配不同场景的产品。

到2025年，它已形成“消费电池+动力电池+储能系统”的三大业务架构，25个生产基地（含在建）更是遍布国内外。从深圳小厂到全球化电池企业，欣旺达的成长史，本质就是在头部企业挤压下持续“找增量”的突围史，而每一次突破，都凝聚着无数欣旺达人的心血。

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多重压力下的“生存焦虑”

2022-2024年，欣旺达营收分别为521.62亿、478.62亿、560.21亿元，净利润10.68亿、10.76亿、14.74亿元。2025年上半年，从产品类别来看，其消费类电池业务实现营业收入138.90亿元，同比增长5.22%；储能系统类业务实现营业收入10.04亿元，同比增长68.85%；其他类业务实现营业收入44.86亿元，同比增加14.39%。然而，在这些光鲜数据的背后，“烦恼阵痛”正悄然凸显，其实际经营处境远比表面呈现的要严峻得多。

首先在市场格局上，2025年储能与动力电池市场的“马太效应”持续加剧，宁德时代以35%的全球储能电芯市占率领跑行业，比亚迪在国内储能系统市场的份额也超20%，二者凭借优势几乎垄断了高端市场与大型订单。相比之下，欣旺达储能业务营收占比仅2.9%，动力电池装车量市场份额3.03%，虽处在“第二梯队头部”，但与第一梯队的差距依旧悬殊。

更令其承压的是“两头挤压”的市场态势：头部企业凭借规模优势持续降价，2025年一季度储能电芯均价同比降12%，这直接导致欣旺达16.88%的毛利率低于行业18%的均值；与此同时，部分中小厂商为抢订单不惜“零利润接单”，进一步压缩了欣旺达的市场空间，使其在订单争夺中左右为难。

除了市场竞争，技术层面的被动同样突出。2025年上半年，储能技术迭代加速：宁德时代已将固态电池在储能领域试点应用，比亚迪的钠离子电池能量密度也突破160Wh/kg；反观欣旺达，其主力产品仍是改进型磷酸铁锂电池，固态电池研发尚停留在实验室阶段，钠离子电池也未实现量产，在前沿技术上的研发优势已不明显。

成本控制方面的困局，则进一步制约着其竞争力。储能电池成本中，原材料占比超60%，2025年上半年碳酸锂价格单月波动幅度达20%，已致其原材料采购成本同比增加8%。更关键的是，欣旺达既无宁德时代对上游锂矿的深度布局，也无比亚迪的产业链垂直整合能力，叠加储能电芯产能仅为宁德时代的1/8，难以通过量产分摊成本，最终陷入“规模小、成本高、利润薄、难扩产”的循环。

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”为“行业洗牌”留一张“入场券”

当行业红利逐渐消退，市场竞争日趋白热化，“扩产”成了欣旺达在困境中找到的破局选择。截至2025年6月，其在建的5个生产基地中，3个聚焦储能电芯，2个主攻动力电池，全部投产后产能将实现翻倍。这一看似“疯狂”的举动，并非盲目跟风，而是基于对行业周期的精准判断：扩产不是为“抢占增量”，而是为“行业洗牌时不被淘汰”。

实际上，2025年的储能与动力电池市场正站在“去泡沫”临界点。一方面，国内储能政策补贴逐步退坡，地方政府更关注“项目全生命周期收益”，依赖补贴的中小厂商因缺核心技术与成本控制能力将被清退；另一方面，原材料价格波动与技术迭代加速加剧淘汰，资金弱、供应链不稳或技术储备不足的企业难以为继。不仅如此，行业内人尽皆知的秘密是，未来2-3年，储能电芯企业将从50余家减至20家内，动力电池企业从30家缩至10家左右。

对欣旺达而言，按规划，在建储能电芯基地投产后，单GWh产能投资将从1.2亿元降至0.9亿元，原材料采购成本因“集中下单”可降5%-8%，毛利率有望回升至20%，能复制头部企业“规模压成本、成本抢订单”的正向循环。

不仅如此，虽然，扩产虽有风险，若行业需求不及预期或致产能闲置，但对欣旺达是“两害相权取其轻”：不扩产大概率被淘汰；扩产可能搏到“留牌桌”机会。

从深圳小厂到全球前十，欣旺达的成长史其实就是在头部挤压下“找增量”的突围史。2025年“疯狂扩产”看似追规模，实则提前布局行业洗牌。在行业加速洗牌背景下，唯有手握充足产能、成本优势与稳定订单的企业能存活。

对欣旺达而言，这不是轻松的“扩张之路”，而是严峻形势下的“求生之路”。未来能否借扩产摆脱困境、站稳脚跟尚需时间检验，但欣旺达已为自己争取了竞争机会。

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