2025年全球LNG市场发展分析

摘要： 2024年由于世界几个主要生产国的天然气液化能力和出口量增加，全球LNG贸易量达到4.11亿吨，增长率为2.4%。出口国...

2024年由于世界几个主要生产国的天然气液化能力和出口量增加，全球LNG贸易量达到4.11亿吨，增长率为2.4%。出口国家美国、澳大利亚和卡塔尔排在前三名，在进口方面亚洲在2024年的增幅最大，同比增长1248万吨。中国仍然是最大的进口国，去年进口量增加了745万吨，总体达到7864万吨。其次是日本，LNG进口量为6770万吨。相比之下，欧洲各国LNG进口总量为1亿吨，大幅下降2122万吨，其中英国、法国和西班牙均有不同幅度的下降。

（来源：能源新媒   文/戴海川）

2024年全球LNG价格相对稳定，亚洲主要LNG基准（JKM）平均价格为每百万英热单位11.91美元，较2023年下降13.5%，且在2024年大部分时间低于与石油挂钩的长期合同价格。这种低波动性的价格特点支持了创纪录的现货交易活动，并推动中国和印度的现货LNG进口同比强劲增长。

欧洲LNG进口量下降至2021年以来的最低水平，原因是高可再生能源产量、强劲的管道气供应以及较小的价差影响限制了现货购买。从世界范围来看，商业、政治、监管和环境因素为当今的LNG市场提供了持续快速发展机会，同时面临着区域武装冲突、贸易政策调整、经济通货膨胀及大气排放法规变化等不确定性影响。本文通过国际能源署和欧盟能源监管合作署的调研数据，重点分析了全球LNG市场供需关系的最新动态，以及贸易海运、基础设施和价格发展变化趋势。

LNG市场供需动态

在供应方面，截至2024年底全球LNG总产量达到4.12亿吨，同比增长300万吨，年增长率低于1%，增幅相当温和。在过去五年中，全球LNG供应增长放缓，在此期间仅增长了15%。这种增长是由全球能源需求的增长、煤改气的替代、生产和运输方面的技术进步、更灵活和相互关联的全球供应链，以及市场自由化的改善和贸易动态的增强等几个因素推动的。

其中美国LNG产量翻了一番，2024年产量达到1.2亿吨，出口了8840万吨，依然是世界上最大的LNG生产国，约占全球产量的30%，预计未来几年继续保持领先地位。澳大利亚和卡塔尔紧随其后，各自产量约为1.1亿吨，出口分别为8100万吨和7720万吨，在过去五年中它们的生产水平没有明显变化。总体而言，这三个国家贡献了全球LNG产量的80%以上。俄罗斯是第四大LNG生产国，产量达到3300万吨，比2023年增加了200万吨。马来西亚在LNG生产国中排名第五，约有2800万吨。

全球LNG产能目前为4.62亿吨，预计在十年内增长约50%。这凸显了LNG在全球天然气贸易中不断扩大的作用，最重要的产能增加预计将在2027年和2028年。这些新产能的建设是根据长期合同承诺而增加的，只有5%至15%可用于现货交易。全球LNG产量的增长，将主要来自美国和卡塔尔正在开发的新液化厂。这两个国家的天然气液化能力占未来总体增量的三分之二。到2030年，俄罗斯可能为这一增长做出部分贡献，约占总产能的10%。

在需求方面，2024年全球LNG消费量小幅增长40亿立方米，达到5610亿立方米（4.12亿吨）。中国在2024年引领了这一需求增长，比2023年增加了90亿立方米，现货采购同比增长22%。消费排名第二和第三的日本与韩国合计消费了1.1亿吨LNG,与中国合计占全球LNG进口量的近一半（47%）。2024年，欧盟国家LNG进口量总体下降了17%，从1340亿立方米下降到1120亿立方米。欧盟三大LNG进口国西班牙、法国和荷兰的降幅最大。欧盟天然气供应结构中LNG占比39%，俄罗斯管道气占比已降至12%，LNG和挪威管道气占欧盟天然气供应的三分之二以上，突显出向更安全和多样化来源的转变。由于欧洲储气库储存量减少以及俄罗斯和乌克兰之间的天然气过境协议于2024年底到期，预期2025年的欧洲LNG进口量会有所增加。

LNG价格变化趋势

去年全球LNG现货交易活动升至历史新高，得益于相对稳定和较低的价格水平。2024年，JKM价格延续了2023年以来现货价格波动下降及价差收窄的趋势。去年，普氏西北欧LNG基准平均每mmBtu价格低于荷兰TTF天然气枢纽价格0.26美元，在2024年上半年由于亚洲暖冬及欧洲充足的储气库库存导致全球LNG现货价格明显下降。同时，风能及太阳能等替代能源份额不断扩大带来的欧洲的LNG需求下降，2024年挪威天然气创纪录的1240亿立方米管道气供应，为稳定欧洲LNG价格发挥了积极作用。整个欧洲LNG再气化能力的快速建设缩小了欧洲北部大陆管道天然气枢纽价格与LNG价格之间的差异，再气化新产能增加的供应量使欧洲能够在天然气设施维护期间和供应不确定性加剧期间灵活采购现货LNG。根据标普全球商品洞察的估计，2024年欧洲现货或短期市场的LNG进口量占进口总量的比例从29%增长至50%。

去年影响亚洲LNG交易基本面，主要受到三个因素的影响。亚洲因夏季炎热需求激增带来的欧亚之间区域溢价的变化，马来西亚及文莱天然气设施计划外停电造成的供应中断以及冬季需求带来的LNG期货合同的同比大幅增长，JKM价格于2024年年底前呈上升趋势的主要原因是欧洲对俄罗斯—乌克兰过境协议已到期供应安全的担忧以及补充储气库库存带来的需求增加。

LNG基础设施和

利用能力的发展

截至2024年底，全球运营LNG液化产能总计4.9亿吨/年，较2023年增加650万吨/年。2024年投产的项目主要包括美国的Plaquemines LNGT1-T8（4.5MTPA）、墨西哥的Altamira LNG（1.4MTPA）和非洲的Congo Marine XIIFLNG（0.6MTPA）。2024年的平均使用率为86.7%，较2023年轻微下降2%。美国液化厂的平均利用率为93.9%，较上年略有下降，但仍表现强劲。去年有2.1亿吨/年的液化能力正在建设或批准开发，其中约45%位于北美。俄罗斯目前拥有1.7亿吨/年的LNG液化能力，正寻求通过一系列液化项目增加LNG产量和出口，其虽有至2030年出口1.1亿吨/年LNG的雄心勃勃的目标，随着俄罗斯与西方在乌克兰问题上的政治裂痕加深，以及一系列经济制裁严重限制了俄罗斯企业获得技术和市场准入的能力，其新LNG项目的前景变得越来越不确定。去年底，全球的LNG浮式液化能力达到1440万吨/年。全球目前有8个FLNG装置在运行。

2024年全球LNG再气化产能继续扩张，目前在47个主要市场投运的产能达到10.6亿吨/年，新增6660万吨/年，其中浮式码头占总增加量的51.6%，10个新LNG进口终端投产，6个现有终端扩建项目，整体产能平均利用率38.6%。亚洲以2500万吨/年的产能增长领先，其次是欧洲（总产能增加了2230万吨/年），2024年上线的最大新终端是德国的Mukran LNG，通过两艘FSRU船总再气化能力为990万吨/年，我国投运了3个新的接收站，扩建了3个现有的LNG再气化厂。截至2024年底，全球在建的新再气化能力为2.65亿吨/年，包括29个新的陆上终端、12个新的浮式终端和33个扩建项目。从结构占比上看有69.6%来自中国，其次是欧洲（13.5%）和亚太地区（10.5%）。从单体上看日本仍然是再气化能力的最大拥有者（年产能为2.1亿吨/年），中国排名第二（年产能为1.56亿吨/年），但其储罐容量排名世界第一，达到2230万立方米，我国的LNG再气化能力利用率为50%，较2023年下降5%，目前在建产能1.43亿吨/年，随着中国再气化能力的快速增长以及LNG需求较疫情前温和增长，未来中国市场的再气化产能利用率预计在40%至50%的范围内波动。在欧洲由于强劲的可再生能源产出、温和的天气和高储存水平其整体的产能，再气化利用率从2023年的54%下降至2024年的41%。其中，西班牙拥有世界第四大和欧洲最大的再气化能力，到2024年底其七个终端的再气化能力为4980万吨/年，产能的再气化利用率从2023年的34%下降至2024年的27%。印度是全球第五大再气化市场，截至2024年底七个终端的年处理能力为4450万吨/年，平均再气化利用率在2024年显著增长至59%。

随着LNG进口终端将其服务范围扩展到传统的再气化服务之外，全球转口LNG市场迅速增长，许多码头现在提供再装载、转运、小规模LNG加注和卡车装载服务，转型为综合LNG枢纽。这些枢纽使进口商可以利用跨市场套利机会，并通过灵活的定期合同优化其LNG组合。增强终端的再装载和转运能力对于满足动态市场的需求越来越重要，从而可以更有效地将LNG重新分配到需求更高或价格更合适的地区。这一趋势凸显了进口终端在全球LNG贸易中不断演变的作用。2024年全球LNG再出口量从2023年同期的797万吨减少38%至496万吨。比利时在2024年成为世界上最大的再出口市场，总量为8500吨，占全球再出口的17%。来自中国的转口从2023年的139万吨下降至46万吨，占全球转口贸易量的9.3%，转口交易规模下降主要是由于套利机会减少所致。我国京津冀地区首个LNG保税仓库于2024年初正式投入使用，第一批6.69万吨的LNG货物成功卸载到LNG保税仓库。该仓库已为中海油、中石化和新奥集团等公司完成了几项LNG保税业务。LNG保税仓库的建立，对于天津市成为中国北方LNG交易中心和LNG加注中心具有重要的意义。

LNG船运及其他

根据国际能源署的调研统计，2024年全球LNG船队增加至742艘现役船舶，包括48艘运营中的FSRU和10艘FSU。在2024年交付的64艘LNG新船中，所有船的容量在17万至20万立方米之间，船队规模从2023年到2024年增加了7.5%，然而LNG船只航次仅增长了0.9%。这说明相对于LNG贸易的增长航运市场出现了供过于求的局面。

全球LNG船只订单中有337艘新船在建，相当于目前现役船队的45.4%，交付时间将持续到2031年，2025—2026年合计计划交付有198艘。这说明船东对LNG贸易继续保持增长的预期。由于2024年大部分时间市场基本面疲弱，虽然亚洲仍然是主要的需求中心，但仅有4609个贸易航次，欧洲贸易航次减少13%至1929个。目前全球LNG船队相对年轻，截至2024年底约84.9%的船队船龄在20年以下，与本世纪初以来液化能力的快速增长相一致。此外，新型船舶更大更高效，在其运营寿命内具有卓越的项目经济性和脱碳排放性能。

在LNG船加注业务方面，2024年有明显突破。新加坡港作为世界上最大的加注港，2024年46.39万吨LNG加注量几乎是2023年的四倍，鹿特丹港作为世界第二大加注港其加注的LNG增加了52%。至2024年底，全球运营的LNG加注船队达到56艘，当年新增加注能力8.29万立方米，其中欧洲的加注船只达到25艘，加注能力达到19万立方米，亚洲/亚太地区在运营的17艘加注船舶中共有17.9万立方米加注能力，从主要国家分布上看中国5艘、韩国4艘、新加坡3艘，北美地区也在向LNG加注市场快速发展，去年运营的10艘加注船舶合计总容量达到8.6万立方米。

LNG市场机遇

和不确定性分析

全球液化产能经过连续七年的个位数增长，下一个主要产能浪潮预计2026年到来，其中5370万吨/年主要来自北美（3110万吨/年）和中东（1560万吨/年）。2026年至2028年，全球液化能力将增加1.7亿吨/年。这一显著的产能增长可能导致价格下降，并引发LNG需求激增，特别是来自中国、印度和亚洲及亚太地区等对价格敏感的公司。在新增市场方面，尽管欧洲、亚洲和亚太地区的进口商占2024年所有LNG进口的93.2%，但LNG市场正在不断发展和扩大，埃及、哥伦比亚及巴西LNG进口量均有明显增长，墨西哥和刚果则进入了出口国行列。在新技术方面，具有前期投资低、快速、高度灵活部署特点的浮式解决方案在开拓LNG市场方面发挥着重要作用。FSRU一直是再气化能力短期增长的方向，不仅被各个欧洲市场部署用以降低俄乌冲突带来的俄罗斯管道气减少的影响，而且在新兴市场如埃及、哥伦比亚尤其是巴西得到了投资应用。在国际政治方面，日本、印度和印度尼西亚等几个国家政府正在制定或实施更多地依赖LNG的战略，以减少温室气体排放并提高能源安全，同时包括欧盟、日本和韩国在内的一些进口国已表示愿意讨论增加进口美国LNG，以避免或减少美国对其新设立的贸易壁垒。

美国总统特朗普上任后的首批行动之一是放开向非自由贸易协定（FTA）市场发放LNG出口许可证的做法，在这个政策允许下第一个获得批准的项目是Commonwealth LNG（840万吨/年），重新启动许可和有利的政治环境可能加快批准高达7000万吨/年的美国LNG新产能。这些产能曾因许可暂停而推迟。

在项目的风险方面，伴随下一波LNG产能的到来相关的持续低价预期可能引发LNG需求激增，然而由于地缘政治、贸易政策、通货膨胀和劳动力短缺等因素，新建和扩张项目的延迟及成本超支风险给前景蒙上了阴影。比如俄罗斯北极LNG1-3号项目受制裁影响延误明显，亚洲的大部分需求风险在于印度和中国的能源结构和经济前景。当LNG价格在2024年底上涨时，因为中国、印度现货采购的减少导致美国货物进入亚洲的价格套利机会大大降低。在贸易限制和关税方面特朗普第二届政府的报复性关税不仅会影响美国LNG出口，而且可能造成部分国家通过减少经济增长和工业活动来降低全球LNG需求。在运输风险方面，无论是地缘政治紧张局势还是天气条件都可能影响过境路线和价格，比如于伊朗和阿曼之间的霍尔木兹海峡是卡塔尔和阿联酋LNG供应与全球市场之间的唯一联系。这条战略水道受到伊朗偶尔扣押贸易船只的影响，任何冲突升级都可能使其面临进一步中断的风险。巴拿马运河是美国LNG出口到亚洲的首选路线，由于干旱条件降低了运河Gatun湖段的水位。巴拿马运河在2023年曾面临重大中断风险。此外，美国政府表示有兴趣恢复对巴拿马运河的控制，这增加了其通航不确定性风险。在甲烷排放法规方面，为了推动温室气体减排行动，欧盟和亚洲都在推动甲烷排放的监管和透明度机制的完善。但在美国已执行的甲烷排放法规正在被特朗普政府撤销，存在的风险就是甲烷法规迅速变化的不确定性可能扰乱全球LNG贸易流动。

小结

综上所述，随着世界各国朝着低碳减排的未来目标发展，为保持能源的可负担性、可用性和安全性，LNG作为一种可靠的选择继续受到重点关注。

目前，虽然欧洲受俄罗斯天然气供应减少影响其需求有所放缓，但由于亚洲和亚太地区市场需求的强劲增长，预计全球液化天然气需求依然保持平稳增长。伴随2025年欧洲补充储气库存、中东战争风险加剧及全球LNG液化新增产能的近3～5年的快速投运，剔除其他不可预见因素LNG价格未来中短期有先涨后跌的变化趋势。

LNG再气化终端产能虽然未来在亚洲和欧洲持续扩张，但利用率下降的趋势表明产能过剩的风险在不断上升，对LNG贸易未来的乐观预期带来LNG船只的投资已出现供过于求的现象，如短期内LNG贸易航次无法快速增加，LNG船只的租金将面临下行压力。另外，由于受美国贸易关税战、中东和俄乌战争等因素影响，LNG项目投资的不确定性风险在持续增加。

我国目前LNG贸易和接收站的建设依然保持稳定发展，转口贸易因套利机会偏少而有所下降，利用效率下降提示我们应注意合理管控LNG接收站的投资节奏与LNG贸易需求之间的平衡，从而提升投资收益和降低风险。未来只有在国际市场上不断拓展多区域的上游LNG资源规模，通过期现结合、套期保值等多种措施防范LNG贸易风险，才能更好地满足我国天然气缺口补充需求和低碳减排的政策要求。