BC技术全球收割溢价 破解光伏盈利困局

摘要： 在全球光伏行业面临周期性挑战的背景下，一批掌握前沿技术的企业正通过创新驱动实现业绩突围。2025年上半年光伏企业财报显示，尽管行业整体依然承压，绝大多数企业净利润同比下滑或亏损增加...

在全球光伏行业面临周期性挑战的背景下，一批掌握前沿技术的企业正通过创新驱动实现业绩突围。2025年上半年光伏企业财报显示，尽管行业整体依然承压，绝大多数企业净利润同比下滑或亏损增加，但以隆基绿能、爱旭股份为代表的BC（背接触）技术路线企业却实现亏损大幅收窄，展现出新质生产力在产业转型中的核心价值。

技术领先企业业绩逆势向好

2025年上半年，隆基绿能净利润为-25.98亿元，较去年同期亏损收窄约50%；其中二季度净利润-11.62亿元，较一季度继续改善。更为亮眼的是，该公司经营性现金流明显改善，从去年同期的-64.13亿元大幅提升至-4.84亿元；爱旭股份表现更加突出，2025年上半年净利润-2.63亿元，较去年同期亏损收窄约85%，且在二季度单季实现扭亏为盈，净利润达0.37亿元。该公司上半年营业收入84.46亿元，同比增长63.63%，经营活动产生的现金流量净额达到18.55亿元，相比去年同期的-32.93亿元实现根本性改善。

厂商

25H1净利润（亿元）

24H1净利润（亿元）

同比

隆基

亏损收窄约50%

晶澳

亏损增加约200%

天合

5.66

由盈转亏

通威

亏损增加约60%

协鑫

-2.5~-3.5

0.43

亏损增加

爱旭

亏损收窄约85%

BC技术溢价能力凸显市场竞争力

业绩向好的背后，是BC技术带来的产品溢价和市场认可度提升。据多家第三方机构数据，BC组件在国内市场较TOPCon产品溢价9%—13%；在欧洲市场溢价更为显著，其中工商业场景溢价达35%，户用场景溢价高达114%。

爱旭股份财报显示，2025年上半年该公司ABC组件出货量达到8.57GW，同比增长超400%。第二季度海外组件销量占比超过40%，在海外高价值分布式市场中，ABC组件较传统TOPCon组件溢价达10%—50%，其中第三代满屏组件凭借在效率、外观上的进一步升级，销售溢价达到50%以上。隆基绿能仅BC二代组件出货即可达4GW，畅销全球70多个国家或地区，尤其在欧洲、亚太等高价值市场表现抢眼。

发布机构

TOPCon（元/W）

BC（元/W）

溢价（分/W）

溢价比例

PVInfolink（国内）

7.5

11%

PVInfolink（欧洲-工商业）

0.085（美元）

0.115（美元）

3.0（美分）

35%

PVInfolink（欧洲-户用）

0.085（美元）

0.182（美元）

9.7（美分）

114%

盖锡

9.0

13%

大时空

7.0

11%

国能投技经之声(成本指数)

6.0

9%

BC高效率组件已基本成为央国企能源集团集采的标配。2025年以来，大唐、中石油、南水北调、中国华电、中国华能等多家央国企均设置了BC或高效率组件专项标段。据不完全中标数据统计，2025年1—8月，BC高效率产品中标（仅公开信息）均价为0.749元/W，TOPCon产品中标均价为0.696元/W，BC产品溢价仅为5.3分/W，溢价率仅约8%。

爱旭股份

隆基绿能

海外营收

36.25亿元

124.1亿元

毛利率（海外）

8.09%

4.77%

财报数据显示，2025年上半年爱旭股份海外营业收入36.25亿元，毛利率为8.09%；2025年上半年，隆基绿能海外营业收入124.1亿元，毛利率为4.77%。两家企业主要依赖于BC技术在海外的溢价能力得以减亏。随着国内反内卷态势的逐步转变，BC技术在国内的溢价能力有望得到进一步提升，并进一步修复企业利润率。

光伏行业迎来从"规模扩张"向"质量提升"的战略转型

BC技术作为光伏新质生产力的代表，技术的持续突破和市场化应用，不仅为企业带来了业绩改善，也为整个行业提供了高质量发展新路径，正推动行业从价格竞争向价值竞争转型。

在反内卷的政策导向下，光伏行业正迎来从"规模扩张"向"质量提升"的战略转型。这一转型的核心在于通过增大优质产能份额，鼓励科技创新，推动低效产能有效去化，最终实现行业高质量发展软着陆。

反内卷不是要限制发展，而是要更好地发展；不是要打压产能，而是要优化产能结构。通过建立公平竞争的市场环境，让优质产能获得发展空间，让落后产能有序退出，最终实现光伏产业由大变强、由快变好的转型升级。（仲新源）