双登股份港交所挂牌：AIDC储能第一股启航，锚定千亿新蓝海

摘要： 8月26日，双登集团股份有限公司（以下简称“双登股份”）正式在香港联交所敲钟上市。港股储能企业再添一子！8月26日，双登集团股份有限公司（以下简称“双登股份”）正式在香港联交所敲钟...

8月26日，双登集团股份有限公司（以下简称“双登股份”）正式在香港联交所敲钟上市。

港股储能企业再添一子！8月26日，双登集团股份有限公司（以下简称“双登股份”）正式在香港联交所敲钟上市，成为AIDC智算中心第一股。

此次双登股份港股IPO发行定价为每股14.51港元，基础发售总数为58,557,000股H股，预计募集资金约8.5亿港元。中金公司、华泰国际、建银国际为联席保荐人，另有中国国际金融香港证券有限公司参与稳定价格操作。三水创业投资有限公司作为基石投资者拟认购约2.2亿元人民币等值股份，相当于约16,673,000股。

招股结果显示，双登股份香港公开发售接获3,876.25倍认购，国际发售录得18.75倍认购。首日开盘股价上涨超55%。

▲左一：双登股份创始人杨善基先生 右一：双登股份董事长杨锐博士

回溯企业发展历程，双登股份成立于2011年，自创立之初便聚焦储能领域，专注于电池及系统的设计、研发、制造与销售。其产品线覆盖多种高性能电池解决方案，广泛应用于通信基站、数据中心、电力储能三大核心场景。根据弗若斯特沙利文数据，2024年双登股份在全球通信及数据中心储能电池供货商中位列第一，市占率达11.1%，市场地位稳固且竞争优势显著。

“行业赛道长坡厚雪，但慢进则退。”在双登股份看来，当前阶段公司亟需通过产融结合加速发展：上市不仅能补充核心资本，为重点业务的扩张注入动力，助力企业实现几何级增长；还能依托资本运作推动商业模式升级，从传统的“订单加法”模式转向“持续收益”模式，为未来发展打开更大想象空间。

锚定数据中心赛道 实现营收结构突破

在全球能源转型大背景下，储能市场正飞速发展。我国储能市场在全球格局中地位关键，发展态势极为强劲。国家能源局近期发布的《中国新型储能发展报告（2025）》显示，截至2024年底，已建成投运新型储能7376万千瓦/1.68亿千瓦时，装机规模已占全球总装机比例超过40%。

然而，储能行业在蓬勃发展的同时，市场竞争也日趋激烈。随着大量玩家入局，储能赛道日渐拥挤，加之近年来行业供给侧优化改革持续推进，市场洗牌不断加剧，那些市场定位模糊、缺乏核心技术的企业面临被淘汰的危机。在此形势下，选择合适的储能细分赛道并实现良好发展，已成为储能企业生存的关键。

值得注意的是，当前储能市场的蓬勃发展与数据中心的演进呈现出深度耦合的态势。随着人工智能应用的爆发式增长，数据中心作为算力枢纽，规模和能耗同步激增，对储能的需求愈发迫切。数据显示，随着人工智能技术的快速进步及数据中心机架运算能力增加，预计到2030年全球数据中心机架数目将达到181.3百万，自2024年起复合年增长率达32.3%。全球数据中心储能新增装机容量预计将由2024年的16.5吉瓦时进一步增加至2030年的209.4吉瓦时。国际能源署预测，2025—2027年间中国数据中心及5G网络电力需求将持续攀升，其电力消费占比有望从当前的3%跃升至6%。

面对这一庞大的增量市场，众多企业早已积极布局。今年3月，宁德时代在其业绩说明会上谈到，由于数据中心电力消耗较大且需要稳定电力，因此对储能电池的质量要求较高，是未来优质的增量市场。从目前趋势看，数据中心配储的量也越来越大，例如宁德时代阿联项目达到19GWh的规模，目前只是刚开始。

在长年深耕通信领域基础上，双登股份早已将目光瞄准数据中心储能，深度参与数据中心能源体系建设。2016年，双登股份切入开展电力储能场景业务，同时开始开发商业及住宅场景的储能电池。2018年，双登股份开始与大型科技公司及数据中心营运商建立合作关系，先后与阿里巴巴、京东、百度、万国数据、秦淮数据等公司展开合作。目前，双登股份服务了我国80%的十大自有数据中心企业中的80%，以及90%的十大第三方数据中心企业。

双登股份业务收入的快速增长，进一步印证了其在数据中心储能领域发展的强劲实力。数据显示，双登股份数据中心储能业务收入从2022年的7.65亿元升至2024年的13.92亿元，年复合增长率高达34.9%；2025年1—5月，该部分业务收入已达8.73亿元，占比46.7%，首次超越通信基站业务。此外，中关村储能产业技术联盟发布的2024中国储能企业榜单显示，双登股份位列中国储能技术提供商2024年度全球市场基站/数据中心电池出货量榜首。

差异化与全链条能力构建核心竞争力

当前电池行业已经历多轮技术迭代，不过在双登股份看来，技术的迭代并不意味着完全替代，通信基站及数据中心核心客户的不同需求，决定了锂离子电池及铅酸电池的不同使用方式及应用。铅酸电池凭借其高安全水平及成熟的回收价值链，主导应急备用电源等传统应用领域。锂离子电池于能量密度、使用寿命及适应性方面具备优势，正逐渐被采用于高耗电基站及发展中的数据中心能源需求，尤其适用于持续供电。

目前，我国各类新型储能技术路线中，锂离子电池储能占据主导地位，约占已投产装机的96.4%。作为老牌电池厂商，双登股份依托多年积累的丰富经验，自研高倍率磷酸铁锂电池已实现研发与应用，公司锂电占比显著提升，2024年公司锂电池业务营收占比已达33.3%。

面对行业“内卷”现象，双登股份有着清晰认识：“内卷”的本质在于避免同质化竞争，若要突破这一困境，关键在于提供具备差异化的产品与服务。双登股份的核心竞争力源于对客户需求的精准把握，即安全与高效。同时，也持续关注成本控制与效率提升，以实现差异化优势与成本效率优势的双重保障。

与单纯储能电池厂商不同，双登股份交付的是系统解决方案，而非单一电芯产品，通过自产电芯、BMS、EMS实现全链条可控，成本优势显著，在安全与可靠性上形成独特竞争力。

今年4月，双登股份推出数据中心“浸卫”高压锂电系统，该系统在安全性、功率等多方面均实现突破：采用全浸没技术，显著抑制电芯热失控发生；单柜放电功率达540kW，满足高功率需求的同时，占地面积减少33%，为数据中心扩容提供新可能；同等功率下较常规锂电池温升低40%以上，轻松应对AI数据中心瞬时负载扛峰。

从传统铅酸电池起步扩展到锂电池后，双登股份进一步聚焦钠离子电池等新型电池研发。目前，双登股份与清华大学联合研发的中国首款通信低温智能钠离子电池已实现规模化量产。该电池较传统磷酸铁锂电池成本降低超30%、循环寿命超4000次，并配备智能管理系统实现实时监测与能量优化，有效解决了高寒地区通信基站储能核心痛点。目前，该系列电池已在西藏、青海、甘肃等地区实现规模化应用，并中标国内首个通信基站储能钠离子电池集采项目。

双登股份推出的储能AI智眸系统，构建起从“电芯—模组—系统”的全维度智能防护体系，引领储能行业迈入主动预警、智能决策的3.0时代。该系统集成DeepSeek大语言模型，打造全球首个储能领域垂直智能客服，让每个储能单元都具备自我诊断、优化能力，目前已应用于电力及工商业储能电站，有效降低运维成本。

双登股份的产品创新与技术突破，离不开实力强劲的研发团队支撑。目前，公司已成立了以多名院士为首的30多位行业知名专家组成的技术专家委员会，与来自中国电力科学研究院、清华大学、南京大学、华中科技大学等高校的杰出专家合作。截至今年8月8日，公司共拥有353项专利，其中发明专利111项。

海外业务多点开花力拓全球份额

当前国内市场竞争加剧与全球市场需求扩容的双重因素，共同构成了我国储能企业加速出海的核心驱动力。从国内环境来看，近年来中国储能产业规模快速扩张，但也面临价格战频发、企业利润空间被持续压缩的挑战，出海寻求新增长空间成为必然选择。从全球市场来看，储能行业正处于高速增长期，据弗若斯特沙利文预测，2030年全球储能新增装机规模将达209.4吉瓦时，其中中东、东南亚等新兴市场凭借旺盛的能源需求，成为全球储能市场的重要增长极。

与此同时，我国储能产业具备支撑企业出海的核心优势：一方面，各类储能技术成熟度高，产业链完备性强，能够为全球不同场景的储能需求提供多样化、定制化解决方案；另一方面，依托完整的产业链布局与规模化生产能力，中国储能企业在成本控制上具备显著优势，这成为参与全球竞争的重要筹码。

在海外市场拓展中，双登股份近年来成果显著，已构建了覆盖全球的营销网络与本地化合作渠道。目前，公司已在美国、新加坡及马来西亚设立5家海外子公司，并与爱立信、沃达丰、挪威电信等国际通信巨头建立了深度战略合作。

作为储能龙头企业一员，仅在2024年，双登股份就在海外市场取得多个新进展：公司在印尼市场的IOH智能锂电订单突破5000万元；新建的马来西亚PACK工厂实现当年投资当年批量生产；电力储能项目成功落地柬埔寨、蒙古、几内亚等地。此外，双登股份新推出的通信低温智能钠离子电池已在英国、越南、斯洛伐克等海外市场试点应用，并进一步打开了英国、挪威、俄罗斯等地市场，预计年增加产值超5000万元。

全球化战略的推进，也直接带动双登股份海外收入持续增长，其海外收入已从2022年的人民币6.8亿元增加至2024年的人民币8.9亿元。

双登股份已制定清晰的海外产能扩张规划：计划将本次上市募集所得款项净额约40.0%用于东南亚锂离子电池生产设施建设，将主要用作生产供数据中心用电池，借此培育第二增长支柱，并提高数据中心储能产品的市场份额。同时，公司计划通过扩大东南亚产能，进一步服务海外市场并增强全球市场影响力，特别是欧洲及非洲市场。

文 | 本报记者 杨梓